近段时间以来，上海国企改革概念股持续表现。

长城证券指出，上海作为全国最发达的地区之一，其国企改革的基础良好，作为地方国资的龙头，一直被寄予厚望，其改革带来的受益预期强烈。A股投资层面，可以从股权划转、大集团小公司、潜在壳资源三条主线来挑选上海国企改革的标的。

股权划转到上海国资流动平台的上市公司

上海对整个国资流动平台的建设分成两个阶段，第一阶段是在2014年年底完成国资平台的组建，而2015年则是要探索国资流动平台的实质性运转。

2015年，上海市国资委已经建立了上海国盛集团、上海国际集团两大国资流动平台。国盛以产业为主，而国际集团以金融为主、以产业为辅。两大国资流动平台是部分国有股权的持股主体，但是不参加运营。2015年、2016年频繁的股权划转使得两大国资流动平台持有了部分集团旗下上市公司的股权。

股权划转到上海国资流动平台的上市公司，存在资本运作的预期。结合公司情况，重点关注隧道股份、光明地产、海立股份、申达股份。

大集团小公司下的资产注入预期

有些国企集团旗下优质资产众多，大部分资产还没完成资产证券化，上市公司资产占比相对较小，未来资产证券化率提高的过程中，上市公司平台将作为集团母公司资产证券化的载体。尤其当集团仅有一家上市公司，该上市公司被注入资产的预期会比较强。

先找出仅有一家上市公司的大集团，然后结合公司情况进行挑选，重点关注兰生股份、强生控股、陆家嘴、开创国际。

兰生股份：兰生股份是上海市国资委全资子公司上海东浩兰生国际服务贸易（集团）有限公司旗下的唯一的上市公司。东浩兰生集团的主营业务是人力资源业务、会展传播业务、现代贸易业务和置业业务，集团资产证券化率偏低。集团2015年总资产为307亿，而兰生股份2015年总资产为45亿，属于大集团小公司范畴。

强生控股：强生控股是上海市国资委独资公司上海久事（集团）有限公司旗下的唯一直接控股平台。久事集团的核心产业主要分布在城市交通、体育产业、地产置业和资本经营四大板块。久事集团主持资本600亿元，合并资产总额4081亿元，而强生控股2015年总资产为69亿，属于大集团小公司范畴。

陆家嘴：陆家嘴是上海市浦东新区国资委全资子公司上海陆家嘴(集团)有限公司旗下的唯一上市公司。公司于2016年9月14日召开了2016年第二次临时股东大会，审议通过了现金收购上海陆家嘴金融发展有限公司（以下简称“陆金发”）88.20%股权的重大资产重组的相关议案，正积极实施现金收购陆金发88.20%股权的相关交割工作。

开创国际：开创国际是上海市国有资产监督管理委员会全资控股的上海水产（集团）总公司旗下唯一的上市公司。上海水产（集团）总公司是一家利用国际渔业资源，以远洋捕捞及水产品贸易精深加工为核心业务的国有集团公司，下属有30多家全资、控股和参股企业。

潜在的壳资源

潜在的壳资源有两种情况。一种情况是大集团多上市平台下的壳公司，另一种是公司经营不善的潜在壳资源。

一种情况是大集团多上市平台下的壳公司。国企集团公司旗下若存在较多上市平台，其下上市平台可能会出现同业竞争的情况，这会导致同一集团旗下出现恶性竞争等问题。因而，集团为厘清旗下业务板块，避免无序竞争，提升经营效率，规范经营秩序，可能会对旗下上市平台进行资产重组，理顺同业关系。大集团有可能将资产注入某家上市公司，而该大集团拥有的其他上市平台将成为潜在的壳资源。

上海华谊集团名下有双钱股份、氯碱化工、三爱富3家单位为上市公司，其通过双钱股份已经实现优质核心资产整体上市，三爱富则拟买壳给中国文化集团，另一家上市公司氯碱化工可视为潜在的壳资源。

上海电气集团名下有上海电气、上海机电、海立股份，近日上海电气拟向电气总公司发行股份购买其持有的上海集优47.18内资股份、自仪泰雷兹50.10%股权、电气置业100%股权及电气总公司持有的26幅土地使用权及相关附属建筑物等资产。其名下海立股份可视为潜在的壳资源。

另一种是公司经营不善的潜在壳资源。国企上市公司母公司可供注入的资产不多，国企上市公司效益较差，上市公司存在退市的风险。为了防止国企上市公司退市壳价值消失而导致国有资产流失，国企实际控制人可能将出让上市公司控股地位给其它国有资本或非国有资本，进行资产重组。结合公司市值、盈利情况、资产负债表，认为上海凤凰为潜在的壳资源。